Так ли страшна заморозка, как об этом говорят в РЖД

    Эту статью могут комментировать только участники сообщества.
    Вы можете вступить в сообщество одним кликом по кнопке справа.
    Андрей Шенк написал
    9 оценок, 2594 просмотра Обсудить (48)

    Правительство все-таки решило пойти на заморозку тарифов в 2014-м и ограничить повышение расценок на услуги естественных монополий в последующие два года. Это делается для того, чтобы замедлить темы инфляции и поддержать рост ВВП. Однако данная инициатива столкнулась с сильным сопротивлением со стороны госмонополий.

    В частности, резко против этого шага выступили РЖД, которые львиную долю выручки (73,17% в 2012 году) генерируют за счет тарифа на грузоперевозки. В результате заморозки тарифов рост выручки сильно замедлится, что может ухудшить финансовое положение компании.

    Если говорить о влиянии решения правительства на железнодорожную отрасль, то выигрывают от этого в первую очередь грузоотправители, рост затрат на транспортировку грузов у которых замедлится. Однако тут стоит отметить что тариф для грузоотправителя формируется из двух составляющих ― «инфраструктурной» и «вагонной». Первая и есть тариф, получаемый РЖД, рост которого будет заморожен. А вот что касается «вагонной» составляющей, то она выплачивается оператору, который отвечает за транспортировку груза, и устанавливается рыночным путем.

    Вследствие замедления экономического развития и сокращения погрузки на сеть РЖД на 3,2% г/г за восемь месяцев текущего года, ставки аренды вагонов сильно снизились, в особенности в сегменте полувагонов. Здесь расценки уменьшились примерно на 15%, таким образом, заморозка индексации «инфраструктурной» составляющей лишь поспособствует восстановлению баланса в сегменте полувагонов и в целом позитивно отразится на рынке.

    Немного иная ситуация в сегменте цистерн, где уровень арендной платы не менялся с прошлого года, однако сейчас рассматривается возможность индексации тарифов на транспортировку нефти и нефтепродуктов на 6%, что позволит сгладить негативный эффект для РЖД.

    Камень преткновения в споре о целесообразности заморозки тарифов РЖД ― это инвестиционная программа монополиста. Ее объем весьма впечатляет, и только в 2013 году составляет 439,5 млрд руб., а в течение последних четырех лет в среднем он равнялся порядка 32% от выручки железнодорожной компании. Менеджмент заявил о планах существенно сократить инвестпрограмму в случае заморозки тарифов, а также перевести 340 тыс. сотрудников на неполную рабочую неделею. Однако, по моим оценкам, негативный эффект от полной заморозки тарифа в 2014 году не будет слишком масштабным для РЖД. Потери в связи с уменьшением выручки не превысят 64,25 млрд руб. Кроме того, не стоит забывать, что индексация тарифов приведет к замедлению темпов роста затрат на электроэнергию, которые составляют 8,86% от денежных расходов компании, а заморозка тарифов даст положительный эффект в 7,4 млрд руб.

    При этом у РЖД довольно низкий уровень долговой нагрузки. В терминах NetDebt/EBITDA на конец 2012 года показатель составлял 1,0х. В связи с этим у компании есть возможность привлекать долговое финансирование. Однако уменьшение EBITDA вследствие заморозки тарифов приведет к некоторому повышению долговой нагрузки. Рост долга в случае привлечения заемных средств вызовет увеличение процентных платежей, что снизит чистую рентабельность, однако угрозы потери платежеспособности нет. В итоге за счет заемных средств РЖД смогут покрыть выпадающие доходы и исполнить запланированную ранее инвестиционную программу либо, в случае ухудшения рыночной конъюнктуры, сократить объем инвестиций в пределах 60 млрд руб.

    Ограничение роста тарифов несет под собой определенные риски для отрасли грузоперевозок. Несмотря на то, что инфраструктурный тариф для операторов является «сквозным» и его заморозка никак не отразится на финансовых результатах операторов, есть опасность, что РЖД, которые после начатой в 2006 году реформы постепенно уходили с рынка, теперь вновь задумаются о возвращении подвижного состава под свое прямое управление. Развитие такого сценария может ухудшить ситуацию на рынке грузоперевозок в целом, а также привести к возникновению неравных условий в сегменте. В то же время прямое осуществление услуг оперирования может повысить доходы монополии.

    Ранее рассматривался вопрос приватизации миноритарного пакета РЖД как источника финансирования инвестпрограммы, однако в случае заморозки тарифов от этого, скорее всего, придется отказаться, так как, учитывая высокую долю доходов от грузоперевозок в общей структуре выручки и возможный рост долговой нагрузки, стоимость компании упадет.

    В итоге заморозка тарифов приведет к ухудшению финансового положения РЖД, однако существенного сокращения инвестпрограммы ждать также не стоит. Вероятнее всего, монополист будет искать альтернативные, не привязанные к тарифам источники дохода, и не исключено, что он вернется к оперированию вагонами. Среди бенефициаров такого решения можно назвать компании металлургического сектора, которые снизят логистические издержки, а также других крупных грузоотправителей, в частности компании сектора минеральных удобрений.

    Комментировать

    осталось 1185 символов
    пользователи оставили 48 комментариев , вы можете свернуть их
    Комментарий удален модератором Гайдпарка
    Алексей Тронев # ответил на комментарий Лаврентий . 26 сентября 2013, 20:59
    Глухарями, еси чо, его другой вовка накормит.
    Сергей Холодцов # ответил на комментарий Алексей Тронев 27 сентября 2013, 10:16
    Денежкой тоже
    Юрий Паршаков # ответил на комментарий Сергей Холодцов 27 сентября 2013, 15:42
    Вся его инвестпрограмма заключается в перекачивании средств в свои и своих близких предприятия. Сдирают хороший асфальт на остановках и станциях и кладут плитку, которую через год - другой начнут менять. Огораживают полустанки металлическими оградами с пропускными сооружениями даже там, где в день проходит не более десятка пассажиров. Лишь бы закопать деньги в земля и свои родные предприятия.
    Комментарий удален модератором Гайдпарка
    anatolii reznikov # ответил на комментарий Виктор Николаевич Полтава 26 сентября 2013, 23:54
    Так все возят и не только железнодорожники
    Комментарий удален модератором Гайдпарка
    anatolii reznikov # ответил на комментарий Виктор Николаевич Полтава 27 сентября 2013, 21:36
    Возили возят и будут возить Раньше только дефицитной жратвой а теперь деньгами Помните поговорку ОСТАЛСЯ С НОСОМ Это значит взятку (НОС ) не взяли и полный отлуп
    Владимир Веселов # ответил на комментарий Виктор Николаевич Полтава 27 сентября 2013, 11:19
    Вообще-то можно было совсем не размазывать эту лабуду про "Долговые нагрузки", "Инфраструктурную", "Вагонную" составляющие и тому подобное.

    Достаточно подойти только с одной стороны и все становится ясно: По официальной статистике инфляция составляет менее 10% в год. А тарифы (не только в РЖД, но и в других монополиях) растут ежегодно на 15-20%, а то и более.
    Так что даже в худшем случае монополисты ничего не делая, сидя сложа руки, имеют 5-10% нетрудовых доходов.
    Ну кто же от такого откажется? Вот и вопят о низкой рентабельности.
    anatolii reznikov # ответил на комментарий Владимир Веселов 27 сентября 2013, 21:41
    Бонусы значит платить не из чего будет ! и дивиденты Накрылся отпуск на сейшельских островах Тут взвоешь поневоле Но я думаю найдут выход
    Владимир Веселов # ответил на комментарий anatolii reznikov 28 сентября 2013, 08:12
    Конечно найдут!
    Да и что искать?
    На что нужна купленная дума?
    Алексей Кулаков # написал комментарий 27 сентября 2013, 07:45
    Меньше будут ездить, вот и все. И хуже.
    Алексей Кулаков # ответил на комментарий Владимир Мандрыка 27 сентября 2013, 13:10
    Третий год ждем, старшина пятнадцать, раз в год имеем право поехать на Колыму в какой-нибудь гадюшник бесплатно. До первой звезды. Как гадюшник, так и билеты..
    Зина Злобина # написала комментарий 27 сентября 2013, 07:51
    И так доповышались до того, что все грузы на авто перевозят.
    А вагоны пустые ржавеют.
    Владимир Мандрыка # ответил на комментарий Зина Злобина 27 сентября 2013, 10:55
    Не угадали! Вагоны режут в металлолом.
    Зина Злобина # ответила на комментарий Владимир Мандрыка 27 сентября 2013, 11:23
    Один хрен-загибается стратегическая отрасль.
    Владимир Мандрыка # ответил на комментарий Зина Злобина 27 сентября 2013, 11:32
    Ну так - "ничто не вечно под луной". Всему свой срок.
    Василий Степанов # ответил на комментарий Владимир Мандрыка 27 сентября 2013, 14:33
    Уничтожено 100% 3-х и 5ти тонных контейнеров.
    Владимир Мандрыка # ответил на комментарий Василий Степанов 27 сентября 2013, 15:24
    В отличии от вагонов - не все уничтожены. Многие стоят на территориях личных подсобных хозяйств, выкупленные по бросовым ценам. А в итоге: домашние вещи, мелкие партии товаров народного потребления перевозятся с применением автотранспорта в ущерб дорогам и той же ОАО "РЖД".
    Василий Степанов # ответил на комментарий Владимир Мандрыка 27 сентября 2013, 15:56
    Если я его и выкуплю, загружу вещи, РЖД его не повезет. Они отказались от перевозки 3-х, 5-тонников. Для перевозки между крупными городами можно кооперироваться на 20-титонник, а как перевезти на небольшую станцию? А как везти автотранспортом, например, от Дальнего Востока до Калининграда?
    Владимир Мандрыка # ответил на комментарий Василий Степанов 27 сентября 2013, 16:01
    Абсолютно в точку! Никто его не повезёт.
    Владимир Мандрыка # ответил на комментарий Василий Степанов 27 сентября 2013, 16:03
    А от ДВ до Калининграда всё надо везти в пластиковой карточке. Дешевле получается и быстрее.
    Владислав Грецов # написал комментарий 27 сентября 2013, 10:50
    пусть свои издержки снижают...и будет им счастье...
    Владимир Веселов # ответил на комментарий Владислав Грецов 27 сентября 2013, 11:20
    А в Куршевели на что ездить будут?
    Владислав Грецов # ответил на комментарий Владимир Веселов 27 сентября 2013, 13:59
    купят билет со скидкой и на поезде в Европу....заодно посмотрят как персонал в поездах работает...для общего развития...
    Владимир Мандрыка # написал комментарий 27 сентября 2013, 10:54
    <<... львиную долю выручки (73,17% в 2012 году) генерируют за счет тарифа на грузоперевозки.>> - за счёт повышения тарифов шло сокращение клиентов. Теперь же, в результате заморозки тарифов рост выручки должен достигаться за счёт увеличения количества грузоотправителей. Иными словами: грузы должны отправляться железной дорогой, если есть прямое сообщение и стоимость транспортных расходов не должна превышать в разы стоимость перевозки автотранспортом. Иначе - это не железнодорожный транспорт!
    Владимир Козлов # написал комментарий 27 сентября 2013, 11:34
    Тарифы, которые уже сейчас существуют, являются тормозом экономического развития страны - экономическая диверсия. Вообще министерство транспорта терроризируют всю страну... Вместо того чтобы проводить политику развития экономики страны, министерство за наши с вами деньги работают лоббистами жадных монополистов. "Дураки с инициативой" во главе с мажором отливающим свои слова из гранита - ВРАГИ НАРОДА И ГОСУДАРСТВА!!!
    Алла Мироненко # написала комментарий 27 сентября 2013, 11:43
    Давно пора Правительству вмешаться в этот беспредел роста тарифов МОНОПОЛИСТАМИ. Ведь у пассажиров нет альтернативы , а ФАС ничего не может с ними сделать потому, что против них нельзя применить Закон о Конкуренции. РЖД присвоили себе право грабить людей за счет отнятого у Государства и присвоенного себе права устанавливать тарифы.
    stas rebrin # ответил на комментарий Алла Мироненко 27 сентября 2013, 19:59
    Алла , РЖД 100% госкомпания и уже поэтому она ничего у государства отнять не может , она собственность государства по определению , хотя и не скажу что по факту ...
    поэтому разговор этот бессмыслен и сводиться к разборки кланов стоящих у власти ..
    Алла Мироненко # ответила на комментарий stas rebrin 27 сентября 2013, 22:00
    Но, мне , как потребителю их услуг, от этого не легче...Да и какие они государственные, если давно акционировались...Нет там уже ничего от Государства при распределении прибыли...Все идет не в казну и бюджет, а растекается по другим каналам...
    stas rebrin # ответил на комментарий Алла Мироненко 28 сентября 2013, 14:53

    " Учредителем и единственным акционером ОАО "РЖД" является Российская Федерация. От имени Российской Федерации полномочия акционера осуществляет Правительство Российской Федерации."
    ссылка на rzd.ru
    это официальный сайт компании ..

    Алла Мироненко # ответила на комментарий stas rebrin 28 сентября 2013, 19:05
    Понятно. Значит, грабит нас Правительство...(:
    stas rebrin # ответил на комментарий Алла Мироненко 28 сентября 2013, 19:24
    ага ..
    здесь типичный пример раздвоения личности , не помню как это заболевание медики называют ... но помню , что лечить бесполезно ...
    Алла Мироненко # ответила на комментарий stas rebrin 28 сентября 2013, 19:37
    Скоро у нас у всех будут вот такие глаза...
    блестящие картинки без смс
    stas rebrin # ответил на комментарий Алла Мироненко 28 сентября 2013, 19:57
    .....
    Я жгу остатки праздничных одежд,
    Я струны рву, освобождаясь от дурмана, -
    Мне не служить рабом у призрачных надежд,
    Не поклоняться больше идолам обмана! "
    В. Высоцкий
    Комментарий удален модератором Гайдпарка
    Николай Сохатый # написал комментарий 27 сентября 2013, 14:37
    При нынешней финсистеме, всякая подобная заморозка приведет к стагнации.А разморозка к инфляции.
    странно, что правительство этого до сих пор не заметило.20 лет ведь прошло уже.
    Олег Монахов # написал комментарий 27 сентября 2013, 23:48
    В стране кризис, и никакая (!) компания, подконтрольная правительству, никакой чиновник (!) не должен оставаться на прежних позициях.
    Все позиции должны быть ухудшены, если это находится в ответственности правительства.
    Должно быть ухудшено довольствие судей, депутатов, чиновников, и пр. цветущих на народные деньги.
    • Регистрация
    • Вход
    Ваш комментарий сохранен, но пока скрыт.
    Войдите или зарегистрируйтесь для того, чтобы Ваш комментарий стал видимым для всех.
    Код с картинки
    Я согласен
    Код с картинки
      Забыли пароль?
    ×

    Напоминание пароля

    Хотите зарегистрироваться?
    За сутки посетители оставили 1371 запись в блогах и 18705 комментариев.
    Зарегистрировалось 98 новых макспаркеров. Теперь нас 4974074.